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发展领域-刘格菘:一是要选择长期关注于科技行业的基金经理所管理的产品

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要做好高波動準備中國基金報記者:投資科技股等領域,需要注意哪些風險點?

5G、國產替代最被看好中國基金報記者:「上半年是核心資產走強,下半年風口將是科技股」這類觀點越來越多,下半年是布局科技領域好時機嗎?哪一類領域更被看好?

劉輝:當前最重大的機會,源於新技術周期下,中國的產業升級。這個新技術周期之所以重要,是因為這次是中國企業第一次在全球範圍內重度深度參与,甚至有可能實現技術和商業模式的引領作用。機會中的機會,是既有5G新技術周期主線、又有中美戰略競爭下全球供應鏈重新整合的國產替代崛起主線的那些公司。

劉格菘:相比核心資產,科技股的表現具有高彈性的特徵。因此要更加註重深度研究和長期持股。尤其是對於高速成長期的中小型企業而言,投資回報可能更高,但投資周期更長、不確定性更大。投資人需要更加深入和前瞻的研究,有的放矢。看好的公司要能夠忍受短期波動,長期持股,陪伴公司的發展和成長。

優選長期關注科技行業的管理人中國基金報記者:如果布局科技概念基金,您認為對於普通投資者來說,應該如何篩選?

劉格菘:一是要選擇長期關注于科技行業的基金經理所管理的產品。基金經理的研究積累和能力圈會直接影響到基金產品的風格和業績,科技行業專業壁壘較高,只有通過常年的關注積累,才能具備對科技型企業核心競爭力及行業發展趨勢的專業判斷能力,因此,建議選擇那些對科技行業感興趣且有積淀的基金經理。

有望成為重要投資主線中國基金報記者:如何看待科技領域的投資機遇?

伴隨着科創板開閘以及5G即將全球範圍內應用,市場逐漸重視科技領域布局。究竟科技領域是否會成為下一個風口?哪些板塊會因此受益?該如何布局?對此,中國基金報專訪了廣發基金成長投資部總經理、廣發雙擎升級及廣發創新升級基金經理劉格菘,銀華內需精選基金經理劉輝,海富通電子傳媒股票基金經理施敏佳,融通轉型三動力基金經理林清源,共同探討這些熱點問題。

施敏佳:從技術角度來看,新技術層出不窮,有些對現有技術也有替代性。另一方面,科技公司競爭激烈,同類公司發展前景往往會分化迥異,個股還需甄別。從科技股特性來說,新興科技公司或技術路線往往處於初創期、高成長期,股票波動性較大。

三是要選擇主動管理能力較強的基金公司發行的產品。科技股的研究,專業壁壘較高,大公司會有比較完善的投研團隊,對科技型企業的基本面進行深入研究,從而為基金經理的投資決策提供專業的研究支撐,為投資人挑選出那些真正具有成長價值和潛力的好公司。

施敏佳:新的技術周期將帶動一批以科技研發為重的公司進一步發展,但核心資產也仍然頗具價值。和國際上同類公司相比,核心資產的估值大部分並不高,甚至一些在全球範圍內具有競爭力的公司仍然被低估。目前市場也仍然在一個價值發現的過程中,沒有出現顯著過熱的跡象。個人更看好「消費搭台,成長唱戲」的投資策略,以自下而上的視角,從中挖掘估值與成長性匹配的個股。

核心資產估值處於歷史較高水平,醫藥生物、科技行業的優質龍頭股,已經持續調整3年,有基金經理認為,下半年的投資機會預計會好於核心資產。

今年科技行業的需求端出現兩大顯著變化:一是國家政策從產業層面支持自主創新,科創板為培育新興產業提供更為市場化的路徑;二是科技龍頭公司的產業鏈由國外陸續轉向國內,國產電腦替代空間巨大,行業需求處於爆發增長的前期。

施敏佳:5G是繼4G以後新一場技術革命,開啟了新技術和新應用的大門,預計將有一批新技術、新應用與行業龍頭會隨之崛起。在中國經濟轉型的過程中,高科技的發展也得到了政策的支持,相關政策有望幫助行業更好更快發展。相信這一領域有望成為一條重要的投資主線。

劉格菘:從中長期來看,我看好科技領域。第一,宏觀面看,中國經濟正處於經濟結構調整和產業升級的過程,從過去高度依賴房地產產業鏈,逐步向以科技創新為核心轉變,科技發展空間巨大,且正處於高速發展階段;第二,政策面看,從頂層制度設計到產業、財稅、金融、土地、人才等各領域,政策都在向創新驅動發展和轉型升級傾斜,科技產業有望持續受益;第三,市場微觀面看,以創業板等為代表的成長性股票估值處於歷史的中樞區間,隨着成長板塊商譽減值、盈利增速下修、融資環境收緊等不利因素的逐漸消化,成長板塊配置的性價比正在提升;第四,結合科創板開市以來的表現看,投資者對產業趨勢向好、行業景氣度高、具有較好盈利能力的科技成長股比較認可,願意給予較高的定價。

林清源:未來幾年大概率都會是布局科技領域的好時機,最好的投資時機是在技術浪潮起來的初期。當新的技術剛萌芽的時候,人們往往容易衝動地一次性把未來預期都在投資中包含進去,這往往是資本市場股價波動最猛烈的階段。我們目前恰恰站在5G的起點,5G 最革命性的意義在於各行各業融合,滿足工業、醫療、交通等垂直行業的多樣化業務需求,最終實現萬物互聯。最直觀的機會就是基站端的建網高峰期和消費電子端的5G手機換機潮,但機會肯定不止於此。在硬件鋪設后,應用和服務才是這波技術浪潮的主要變革,比如VR、AR、智慧城市、工業互聯網、無人駕駛等領域都會有很多機會。

林清源:科技概念基金也分許多賽道,包括硬件創新,軟件服務等等,投資者最好選擇自己認同的方向,再結合基金經理歷史業績進行選擇。

林清源:科技是第一生產力,從全球前十大市值的公司看,6家是科技公司。目前我國產業結構變遷需要一段過程,2000年後城鎮化驅動地產產業鏈高速發展,之後2008年進入品牌消費升級階段,科技板塊階段性有所表現。站在目前時點,面對人口老齡化等種種問題,高端製造和科技肯定是未來中國需要做大做強的主導產業,在科技領域,各個細分方向都會有許多投資機會。

劉輝:「農業大年、科技元年」的布局是貫穿2019年全年的核心。新一輪新技術周期已經開啟,同時應積極面對當前常態化的世界局勢的不穩定。這種不穩定帶來了國內一些重要產業前所未有的歷史性成長的機遇與空間,具有典型的「因危而機」的特點。遵循「危中之機」的思維在半年就開始布局,尤其關注5G新技術周期和中美競爭下國產替代兩條主線相互疊加的品種。二季度,在科技股這部分,我通過增大比重強化了這個思路。

劉格菘:2016年~2019年初,投資者更願意給當期增長確定性較高的資產估值溢價,以白酒為代表的大消費品種成為核心資產,經歷了較長周期的一輪牛市;現在處於行業景氣度較高、企業盈利較好的周期,也是歷史估值偏高的階段,同時也是市場持倉比較集中的階段,未來繼續大幅跑贏市場的概率降低。與此相比,以醫藥生物、科技行業的優質龍頭股,雖然過去幾個月有較好的表現,但這個風格的資產已經持續調整3年,下半年的投資機會預計會好於核心資產。

二是要根據資金的性質、個人的風險承受能力等,選擇風險收益特徵契合的產品。科技型企業的成長,在初期投入大、產出小,很可能較長一段時間內都不能產生效益,這也就導致了此類基金短期內波動較大,投資者需要結合自己的風險偏好,慎重參与。

林清源:科技股的個體差異性很大,必須自下而上甄別公司的質地。

施敏佳:科技概念基金適合追求「高風險、高收益」、對科技長期前景看好,可忍受短期波動的投資人,可從長期收益、市場上攻時的表現等角度來篩選。對於風險承受能力稍低一些的投資者,可選擇一些具備成長風格,但也相對均衡的基金。

從細分領域來看,我主要看好需求不受政策調整與經濟波動影響的行業,例如,醫療服務、醫療器械、自主可控方向的科技龍頭等。其中,科技板塊中的自主可控與安全可控是看好的兩條主線,前者是以華為為代表的龍頭公司產業鏈向國內轉移的需求變化帶動的投資機會,後者是國產電腦、服務器等快速替代帶來的機會。

今日关键词:希尔顿前CEO去世