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发行企业-《通知》明确了债券违约处置的四项原则

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12月27日,央行會同發展改革委、證監會起草的《關於公司信用類債券違約處置有關事宜的通知(徵求意見稿)》(以下簡稱《通知》)正式發佈。

值得一提的是,《通知》還對發行人逃廢債加大了打擊力度,進一步建立健全跨部門聯合懲戒機制。一是推進債券市場統一執法,提高違法違規成本,加大對違法違規行為的打擊力度;二是依法依規對惡意逃廢債企業的市場融資進行一定程度限制;三是對情節嚴重、造成重大損失和不良社會影響的惡意逃廢債企業及負有主要責任的相關人員,依法將相關信息納入徵信系統

為提高違約債券處置效率,《通知》明確在繼續發揮違約債券交易機製作用的基礎上,要進一步豐富市場化債券違約處置方式,包括允許發行人在基於平等、自願原則的前提下,通過債券置換、展期等方式協商進行債務重組。同時,《通知》規定違約債券的處置進展及結果應當真實、及時、完整地告知全體持有人,充分保障投資者的知情權。

據介紹,《通知》明確了債券違約處置的四項原則,一是底線思維原則,堅持牢牢守住不發生系統性金融風險的底線;二是市場化、法治化原則,推動運用市場和法律手段解決債券違約問題;三是各方盡職盡責原則,引導市場各方嚴格履行規定和約定義務;四是平等自願原則,明確債券違約處置各方應當在平等自願的基礎上確定權利義務。

目前,《通知》尚處於向社會公開徵求意見階段,意見反饋截止時間為2020年1月11日。

央行表示,起草該《通知》的目的就是為了為加快完善債券違約處置機制,促進公司信用類債券市場健康發展。

同時明確違約處置各方的職責與義務。關於債券發行人,《通知》在要求發行人遵守契約精神的同時,進一步明確發行人等信息披露義務主體對違約信息及處置進展的披露義務。強調發行人要積极參与持有人會議,並積極回應債券持有人的訴求。關於債券持有人。支持債券持有人充分利用集體行動機制維護合法權益。強調發行人要公平公正對待債券持有人。引導在債券發行文件中明確債券違約救濟原則,為後續違約處置銜接提供保障。此外,《通知》在保護投資者合法權益的同時,也強調投資者要樹立風險自擔意識,主動提高信用風險識別能力。

統計數據顯示,截至2019年11月末,我國債券市場規模已經接近100萬億元,是全球第二大債券市場。其中,公司信用類債券規模超過20萬億元,居世界第二位。債券市場在支持宏觀調控、服務實體經濟、優化資源配置、維護金融穩定中發揮了重大作用。進入2019年,雖然債券違約勢頭整體趨緩,前期違約風險無序擴散的勢頭得到初步遏制,但違約規模仍處於高位。央行統計數據顯示,截至2019年11月末,我國債券市場累計共有167家企業、446隻債券發生違約,涉及違約規模2900.8億元。其中,仍處於違約狀態的有125家企業、368隻債券,涉及違約金額2429億元。

針對中介機構,除強調中介機構勤勉盡責外,《通知》還重點對中介機構提出四方面要求:一是嚴格防範利益衝突,並明確利益衝突行為發生后的處置要求;二是要求主承銷商及受託管理人提高對存續期債券的信用風險管理能力;三是強化評級機構風險揭示能力;四是增強擔保和增信機構擔保責任。

公司信用債券違約處置的短板正在加速補齊。

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